中小企業(yè)信托產(chǎn)品：看得見的“藍(lán)?！?/h3>
來源： 時間：2009-11-16
一個不起眼的現(xiàn)象已經(jīng)引起了人們的注意：中小企業(yè)信托產(chǎn)品數(shù)量和參與發(fā)行中小企業(yè)信托產(chǎn)品的信托公司正在不斷增加。日前，百瑞信托發(fā)布的研究報告顯示，今年以來中小企業(yè)信托產(chǎn)品正在不斷增加，參與的信托公司也從最初的興泰信托和中投信托增加到6家。雖然在規(guī)模上還不是很大，但這仍然被百瑞信托的研究報告稱為“亮點(diǎn)”。
中小企業(yè)信托產(chǎn)品在去年就已經(jīng)出現(xiàn)。去年7月25日，由杭州中新力合擔(dān)保有限公司、中投信托和杭州西湖區(qū)政府共同發(fā)起的“西湖區(qū)企業(yè)成長引導(dǎo)基金‘小企業(yè)集合信托債權(quán)基金’”正式成立。這是曾被認(rèn)為國內(nèi)首個中小企業(yè)的信托產(chǎn)品。目前，“平湖秋月”、“寶石流霞”和“三潭印月”已成為中投信托與西湖區(qū)政府聯(lián)手打造的小企業(yè)集合信托債權(quán)基金系列性品牌。此后，中投信托與杭州余杭區(qū)再發(fā)中小企業(yè)集合信托債權(quán)基金——“美麗洲1”。從規(guī)模和效果上看， “平湖秋月”規(guī)模為5000萬元，該期產(chǎn)品由中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)專項資金認(rèn)購1000萬元，點(diǎn)石公司認(rèn)購1000萬元，其他3000萬元由銀行向社會發(fā)行理財產(chǎn)品，該理財產(chǎn)品的年收益為8％。“平湖秋月”基金首批設(shè)定企業(yè)為20家，戶均獲得貸款額度為250萬元。目前放款企業(yè)狀況良好。理財利息全部按期支付?！皩毷飨肌泵鎸贾菔?9家文化創(chuàng)意型企業(yè)發(fā)放貸款6000萬元，企業(yè)情況正常，全部費(fèi)用已按期支付。“三潭印月”是“平湖秋月”的升級版，由3個產(chǎn)品組成、分3個價格發(fā)行，發(fā)行額度將達(dá)到1.4億元。該基金將打破行業(yè)界限，所有行業(yè)的小企業(yè)都可以來申請貸款。直接受益企業(yè)將近100家。
除中投信托外，今年5月以來信托公司中小企業(yè)信托產(chǎn)品集中發(fā)力。今年1月份，興泰信托推出了“濱湖春曉”兩年期信托計劃。5月，新時代信托推出了“中小企業(yè)融資通一期集合資金信托計劃”，由此開啟了一個中小企業(yè)融資產(chǎn)品發(fā)行的小高潮。6月初，武漢市宣布，計劃發(fā)行2億元中小企業(yè)集合資金信托計劃，在財政資金適當(dāng)貼息情況下，信托貸款年利率在7％左右。
從規(guī)模上看，據(jù)百瑞信托的統(tǒng)計，今年前三季度，發(fā)行中小企業(yè)信托產(chǎn)品的信托有6家，產(chǎn)品達(dá)到13只，總規(guī)模達(dá)到8.82億元，其中規(guī)模最大的中信信托發(fā)行的信逸一號中小企業(yè)發(fā)展信托產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到了3億元。
實際上，中小企業(yè)信托產(chǎn)品能否成為信托公司的“藍(lán)?！?，最關(guān)鍵的是風(fēng)險控制和盈利水平。對于目前信托公司中小企業(yè)信托產(chǎn)品的出現(xiàn)，我們最應(yīng)該關(guān)注的不是產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模，而應(yīng)該在于這些公司能否為所有的信托公司找到一個合理的風(fēng)險控制模式和盈利點(diǎn)。
從風(fēng)險控制方式上看，目前的中小企業(yè)信托產(chǎn)品大多采用與政府合作和引進(jìn)擔(dān)保公司的方式。中投信托的小企業(yè)集合信托債權(quán)基金就是與地方政府合作，由政府篩選企業(yè)，并引進(jìn)地方政府中小企業(yè)基金和擔(dān)保公司。興泰信托推出的“濱湖春曉”則由財政專項資金3500萬元直接認(rèn)購信托計劃且不要求回報，提升了信托計劃的信用等級，向經(jīng)過審核的合肥市高新區(qū)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)提供貸款，并由高新?lián)９咎峁┻B帶責(zé)任保證。此外，投資于多家中小企業(yè)，也是這種產(chǎn)品風(fēng)險控制的手段。應(yīng)該說，這是一種非常有效的方式。原因在于金融危機(jī)發(fā)生以來，出于就業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面的考慮，各地方政府對中小企業(yè)極為重視，在財政上也大都有所支持，許多地方還建立了中小企業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金，希望以財政資金或者是專項基金撬動社會對中小企業(yè)更多的投資。這就為信托公司開展中小企業(yè)信托產(chǎn)品提供了一個保障。
從收益水平上看，目前信托公司中小企業(yè)信托產(chǎn)品的收益一般在5％~5.8％之間，13只產(chǎn)品僅有中信信托和新時代信托的兩只產(chǎn)品年預(yù)期收益率超過6％，中信信逸一號中小企業(yè)發(fā)展信托3億規(guī)模也正是由于8％的收益率才得以成功設(shè)立的。在實際運(yùn)作中，沒有較高的收益率，甚至收益水平低于風(fēng)險水平，產(chǎn)品肯定不能獲得投資者認(rèn)可，產(chǎn)品成立將遇到很大的問題。因此，從目前中小企業(yè)信托產(chǎn)品看，收益水平不高還是制約這一產(chǎn)品發(fā)展的短板。但是，從更廣闊的角度看，目前有專門從事中小企業(yè)貸款的銀行，貸款利率可以達(dá)到近15％。國際上，很多中小企業(yè)貸款的利率更可高達(dá)30％左右。因此，中小企業(yè)信托產(chǎn)品目前的收益水平并不具有代表性，相反倒是值得信托公司更深入學(xué)習(xí)和研究的地方。
無論如何，目前少數(shù)信托公司的中小企業(yè)信托產(chǎn)品已經(jīng)為更多的信托公司提供了一個可行的風(fēng)險控制模式，中小企業(yè)融資已經(jīng)是信托公司一片看得見的“藍(lán)海”。如果在盈利水平上再進(jìn)一步完善，那么這就是信托公司大有作為的一塊新大陸。
(hanb摘自金融時報)
中小企業(yè)信托產(chǎn)品在去年就已經(jīng)出現(xiàn)。去年7月25日，由杭州中新力合擔(dān)保有限公司、中投信托和杭州西湖區(qū)政府共同發(fā)起的“西湖區(qū)企業(yè)成長引導(dǎo)基金‘小企業(yè)集合信托債權(quán)基金’”正式成立。這是曾被認(rèn)為國內(nèi)首個中小企業(yè)的信托產(chǎn)品。目前，“平湖秋月”、“寶石流霞”和“三潭印月”已成為中投信托與西湖區(qū)政府聯(lián)手打造的小企業(yè)集合信托債權(quán)基金系列性品牌。此后，中投信托與杭州余杭區(qū)再發(fā)中小企業(yè)集合信托債權(quán)基金——“美麗洲1”。從規(guī)模和效果上看， “平湖秋月”規(guī)模為5000萬元，該期產(chǎn)品由中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)專項資金認(rèn)購1000萬元，點(diǎn)石公司認(rèn)購1000萬元，其他3000萬元由銀行向社會發(fā)行理財產(chǎn)品，該理財產(chǎn)品的年收益為8％。“平湖秋月”基金首批設(shè)定企業(yè)為20家，戶均獲得貸款額度為250萬元。目前放款企業(yè)狀況良好。理財利息全部按期支付?！皩毷飨肌泵鎸贾菔?9家文化創(chuàng)意型企業(yè)發(fā)放貸款6000萬元，企業(yè)情況正常，全部費(fèi)用已按期支付。“三潭印月”是“平湖秋月”的升級版，由3個產(chǎn)品組成、分3個價格發(fā)行，發(fā)行額度將達(dá)到1.4億元。該基金將打破行業(yè)界限，所有行業(yè)的小企業(yè)都可以來申請貸款。直接受益企業(yè)將近100家。
除中投信托外，今年5月以來信托公司中小企業(yè)信托產(chǎn)品集中發(fā)力。今年1月份，興泰信托推出了“濱湖春曉”兩年期信托計劃。5月，新時代信托推出了“中小企業(yè)融資通一期集合資金信托計劃”，由此開啟了一個中小企業(yè)融資產(chǎn)品發(fā)行的小高潮。6月初，武漢市宣布，計劃發(fā)行2億元中小企業(yè)集合資金信托計劃，在財政資金適當(dāng)貼息情況下，信托貸款年利率在7％左右。
從規(guī)模上看，據(jù)百瑞信托的統(tǒng)計，今年前三季度，發(fā)行中小企業(yè)信托產(chǎn)品的信托有6家，產(chǎn)品達(dá)到13只，總規(guī)模達(dá)到8.82億元，其中規(guī)模最大的中信信托發(fā)行的信逸一號中小企業(yè)發(fā)展信托產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到了3億元。
實際上，中小企業(yè)信托產(chǎn)品能否成為信托公司的“藍(lán)?！?，最關(guān)鍵的是風(fēng)險控制和盈利水平。對于目前信托公司中小企業(yè)信托產(chǎn)品的出現(xiàn)，我們最應(yīng)該關(guān)注的不是產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模，而應(yīng)該在于這些公司能否為所有的信托公司找到一個合理的風(fēng)險控制模式和盈利點(diǎn)。
從風(fēng)險控制方式上看，目前的中小企業(yè)信托產(chǎn)品大多采用與政府合作和引進(jìn)擔(dān)保公司的方式。中投信托的小企業(yè)集合信托債權(quán)基金就是與地方政府合作，由政府篩選企業(yè)，并引進(jìn)地方政府中小企業(yè)基金和擔(dān)保公司。興泰信托推出的“濱湖春曉”則由財政專項資金3500萬元直接認(rèn)購信托計劃且不要求回報，提升了信托計劃的信用等級，向經(jīng)過審核的合肥市高新區(qū)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)提供貸款，并由高新?lián)９咎峁┻B帶責(zé)任保證。此外，投資于多家中小企業(yè)，也是這種產(chǎn)品風(fēng)險控制的手段。應(yīng)該說，這是一種非常有效的方式。原因在于金融危機(jī)發(fā)生以來，出于就業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面的考慮，各地方政府對中小企業(yè)極為重視，在財政上也大都有所支持，許多地方還建立了中小企業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金，希望以財政資金或者是專項基金撬動社會對中小企業(yè)更多的投資。這就為信托公司開展中小企業(yè)信托產(chǎn)品提供了一個保障。
從收益水平上看，目前信托公司中小企業(yè)信托產(chǎn)品的收益一般在5％~5.8％之間，13只產(chǎn)品僅有中信信托和新時代信托的兩只產(chǎn)品年預(yù)期收益率超過6％，中信信逸一號中小企業(yè)發(fā)展信托3億規(guī)模也正是由于8％的收益率才得以成功設(shè)立的。在實際運(yùn)作中，沒有較高的收益率，甚至收益水平低于風(fēng)險水平，產(chǎn)品肯定不能獲得投資者認(rèn)可，產(chǎn)品成立將遇到很大的問題。因此，從目前中小企業(yè)信托產(chǎn)品看，收益水平不高還是制約這一產(chǎn)品發(fā)展的短板。但是，從更廣闊的角度看，目前有專門從事中小企業(yè)貸款的銀行，貸款利率可以達(dá)到近15％。國際上，很多中小企業(yè)貸款的利率更可高達(dá)30％左右。因此，中小企業(yè)信托產(chǎn)品目前的收益水平并不具有代表性，相反倒是值得信托公司更深入學(xué)習(xí)和研究的地方。
無論如何，目前少數(shù)信托公司的中小企業(yè)信托產(chǎn)品已經(jīng)為更多的信托公司提供了一個可行的風(fēng)險控制模式，中小企業(yè)融資已經(jīng)是信托公司一片看得見的“藍(lán)海”。如果在盈利水平上再進(jìn)一步完善，那么這就是信托公司大有作為的一塊新大陸。
(hanb摘自金融時報)